群益证券：给予万科A增持评级，目标价位20.8元lg...

群益证券(香港)有限公司沈嘉婕近期对万科A进行研究并发布了研究报告《央行融资政策支持下，公司融资能力有望增强，建议“买进”》，本报告对万科A给出增持评级，认为其目标价位为20.80元，当前股价为17.32元，预期上涨幅度为20.09%。

　　万科A(000002)
　　结论与建议：
　　公司发布公告，董事会审议通过《关于提请股东大会授权发行直接债务融资工具的议案》，董事会将提请股东大会授权董事会发行不超过人民币500亿元的直接债务融资工具。此外，近期公司获得多家银行的大额授信。
　　在政策支持下，公司融资环境有望改善，将有助于公司的正常经营和投资；并且随着“保交楼”工作推进，市场恐慌心理有望缓解；但由于目前中央对房地产政策的放松较为克制，我们预计市场将经历缓慢恢复过程，行业出清尚未结束。公司有较好现金流和精细化管理能力，有望受益于市场集中度提升。我们预计公司2022和2023年净利润将分别达240.6亿元和262亿元，YOY分别+6.8%和+8.9%，EPS分别为2.07元和2.25元，A股对应2022和2023年PE分别为8.4倍和7.7倍，PB为0.84倍；H股对应PE为6.5倍和5.9倍，PB为0.65倍，预计A股和H股股息率分别达7%和9%，建议“买进”。
　　公司董事会审议通过500亿融资工具议案，银行提供大额授信，融资环境好转：由于整体房地产销售数据在10月份继续下滑，央行近期出台了多项房企融资支持政策，包括帮助民企进行增信发债、允许房企债务展期、增加2000亿元“保交楼”无息贷款等措施，其中特别提到对民企和国企一视同仁。在这些措施的推动下，公司融资能力明显改善。
　　22日，公司董事会审议通过《关于提请股东大会授权发行直接债务融资工具的议案》，董事会将提请股东大会授权董事会发行不超过人民币500亿元的直接债务融资工具。募得资金将用于满足公司生产经营需要，调整债务结构，补充流动资金及项目投资。截止目前，公司本年度共发行了四期债券，总发行规模为88.9亿元。相较于此前发债的节奏，本次提案的金额规模较大。
　　此外，近期公司获得交通银行、中国银行各不超过1000亿元的意向性综合授信额度，以及与农业银行、工商银行、邮储银行等也签订了战略合作协议，融资环境明显好转，有助于企业正常经营和投资。
　　公司10月份销售较弱，拿地小幅增加：公司10月份实现销售面积198.8万平方米，销售金额321亿元，销售面积和销售金额YOY分别为-23%和-23.5%。单月销售均价16147元/平米，MOM+5.58%，YOY-0.66%。1-10月，公司累计销售面积为2135.7万平米，YOY-33.4%；累计销售金额为3467.8亿元，YOY-33.5%。累计销售均价为16237元/平方米，YOY-0.14%，MOM-0.1%。10月份，公司新增项目5个，总计权益面积114.8万平方米,YOY-67.6%；总计权益地价77.89亿元,YOY-30.5%。10月份公司拿地环比明显增加。中央出台房企融资支持政策，加快落实“保交楼”工作，有助于减少购房者对房企交付能力的担忧，提升市场活力，公司销量有望企稳。
　　盈利预期：我们预计公司2022和2023年净利润将分别达240.6亿元和262亿元，YOY分别+6.8%和+8.9%，EPS分别为2.07元和2.25元，A股对应2022和2023年PE分别为8.4倍和7.7倍，PB为0.84倍；H股对应PE为6.5倍和5.9倍，PB为0.65倍，预计A股和H股股息率分别达7%和9%，建议“买进”。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.54%，其预测2022年度归属净利润为盈利234.44亿，根据现价换算的预测PE为8.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级22家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为22.41。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万科Ａ（000002）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。