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本周的财报进一步证明，英伟达的AI增长故事远未结束。公司推出的最新Blackwell处理器需求似乎无止境，这对英伟达股价来说是个好兆头。
周三，英伟达公布了又一季度惊人的营收数据。截至10月底的三个月内，公司收入达到350亿美元，同比增长94%。
由AI需求驱动的数据中心业务增长更为迅猛，达112%。净利润也较去年翻倍，达到200亿美元。
公司还对本季度给出了乐观预期，略高于华尔街的预测。
尽管报告发布后英伟达股价下跌，但不必反应过度解读，这可能仅仅是由于今年股价已大幅上涨近三倍而引发的获利回吐。
相反，投资者应忽略短期波动，专注于大局，并注意英伟达表现的前所未有的规模。
以数百亿美元的规模实现三位数的增长并不常见。
例如，微软在最近一个季度的收入和净利润增长分别仅为16%和11%。
接下来，主要问题是英伟达能否在2025年再迎来一个高增长年，以满足华尔街对54%营收增长的预期。
根据英伟达高管的最新表态，答案似乎是肯定的。首席财务官柯莱特·克雷斯周三晚在公司财报电话会议上对投资者说：“Blackwell需求令人震惊，我们正努力扩大供应以满足这一巨大的需求。”
首席执行官黄仁勋表示，本季度Blackwell的收入将超过公司此前预期的“数十亿美元”。
他还说，Blackwell已全面投产，并已交付给英伟达的所有主要合作伙伴。
客户争相购买下一代Blackwell，因为其性能远超以往型号。英伟达管理层表示，在未来几个季度内，无法完全满足客户对Blackwell的需求。
分析师问黄仁勋，大型科技公司在吸收此前采购的硬件后，AI系统需求是否会暂停。这在以往的硬件周期中是常见的。但黄仁勋表示，这次情况不同。
他说，在AI优化的1万亿美元旧数据中心基础设施完全被替代之前，不会出现“消化期”。黄仁勋还说，目前这一转型已完成约1500亿美元。
投资者在英伟达财报发布前，担忧AI模型改进的速度。但黄仁勋并不担心。他在财报电话会议上表示：“预训练的扩展仍然有效。”
AI模型开发者继续通过增加计算能力和数据来提升模型训练的能力。
与此同时，其他AI创新可能推动下一波增长，从而进一步增加对GPU容量的需求。
AI代理（能够接受简单指令，并完成多步计算任务以自动化繁琐业务和个人任务的程序）正在迅速改进。戴尔高管亚瑟·刘易斯最近表示，“在未来两年内，你将看到AI代理的广泛普及”，企业将利用AI释放员工时间以专注于更高层次的任务。
此外，还有一个新的扩展规律“测试时计算（Test-Time Compute）”正在兴起。微软首席执行官萨提亚·纳德拉本周对此表示乐观。
这是一种新兴的AI扩展规律，核心思想是，AI模型在处理任务时能够花费更多的计算时间来深入思考用户的查询，从而生成更准确、更高质量的结果。
传统的AI模型通常在“推理”阶段（即实际使用模型回答问题或执行任务的阶段）会受到计算时间和资源的限制，因此可能倾向于选择较快但不一定是最优的答案。而“测试时计算”旨在改变这一局限。
这种技术能够让新的AI模型在更长时间内思考问题，从而提供更优质的答案。
AI的能力持续提升，这意味着2025年对英伟达来说或将是又一个好年头。（市场观察）
