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《商业内幕》深度:美联储有充分理由在更长时间内维持较高利率

2024-02-18 11:23:51
Dan1977
FX168编辑
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摘要:年年底,股市飙升,劳动力市场依然强劲,消费者仍在消费,“完美通货紧缩”的说法似乎完好无损。美联储降息似乎迫在眉睫,一些华尔街人士预测从3月份开始降息多达六次。周六(2月17日),商业内幕报道称,鲍威尔和他的同事拒绝了这些预测,本周的经济数据再次削弱了市场预计2024年将多次降息的乐观情绪,美联储仍有理由保持高位利率。

FX168财经报社(北美)讯 去年年底,股市飙升,劳动力市场依然强劲,消费者仍在消费,“完美通货紧缩”的说法似乎完好无损。美联储降息似乎迫在眉睫,一些华尔街人士预测从3月份开始降息多达六次。

周六(2月17日),商业内幕报道称,鲍威尔和他的同事拒绝了这些预测,本周的经济数据再次削弱了市场预计2024年将多次降息的乐观情绪,美联储仍有理由保持高位利率。

根据美国劳工统计局的数据,周二,1月份通货膨胀率为3.1%,高于预期的2.9%。与上月相比,CPI上涨0.3%,超出预期的0.2%。

(图源:商业内幕)

周五1月份生产者价格指数(PPI)为0.3%,高于预期的0.1%。

该数据发布之际,股市继续创历史新高,加密货币也像2021年一样飙升。

1月份非农就业人数也激增,失业率徘徊在历史低点附近。美国经济增长也继续超出预期,亚特兰大联储研究人员预计国内生产总值不会放缓。

与此同时,房地产市场尚未走软。根据S&P CoreLogic Case-Shiller全国房价指数,自2019年以来,美国典型房屋的价格已上涨47%。

旧金山联储主席玛丽·戴利周五在一次讲话中表示,“经济健康,价格稳定指日可待,但还有更多工作要做。” “完成这项工作需要毅力。当需要耐心时,我们需要抵制快速行动的诱惑,并准备好随着经济的发展而迅速做出反应。”

一个月前市场给出3月份降息四分之一个百分点的可能性为77%。根据CME的FedWatch工具,此后该比例已跌破10% 。

利率“更高、更久”

摩根大通私人银行高级经济学家Joe Seydl告诉《商业内幕》,他认为再次加息的可能性为15%或更少,但今年降息“是有选择余地的”。他认为,无论政策如何调整,经济都可能继续增长。

Seydl表示:“我们不会仅仅因为市场预期美联储就会降息。” “当他们认为合适的时候,他们可能会反对市场定价。如果我不得不推测的话,我想说他们可能想要开始降息的主要原因是,长期保持过高的利率可能会开始扭曲投资活动经济,这可能会产生长期的负面供应后果。”

洛克菲勒全球家族办公室首席投资官Jimmy Chang向《商业内幕》表示,在当前形势下,美联储很难降息。

“根据所有数据,这并没有真正建立降息的理由,”Chang补充说,“即使是商业房地产的痛苦也不能保证政策放松。”

在他看来,除非失业率连续几个月攀升至4%以上,这将标志着经济衰退的开始,否则美联储不会采取行动。

“如果美联储过早放松货币政策,他们将面临未来再次引发通胀压力的风险,”Chang说。 “鉴于美联储的信誉在2021年和2022年受到了严重损害,这是美联储最不希望发生的事情。”

“冷却”不均匀

美联储加息周期的累积效应可能尚未在整个经济中充分感受到。紧缩货币政策背后的想法是通过减少支出和增长来冷却通胀,而根据美联储自己2%的CPI目标,还有更多工作要做。

周三,芝加哥联储银行行长奥斯坦·古尔斯比表示,尽管最近通胀有所上升,但通胀仍朝着正确的方向发展。

古尔斯比在外交关系委员会的讲话中表示:“即使有一些增长和一些起伏,我们仍然可以走在这条路上。”

自由资本市场首席全球策略师Jay Woods也持类似立场:经济正在降温,只是没有许多人预期的那么快。他表示,消费者物价指数或个人消费支出(美联储首选的通胀指标)大幅上涨可能会巩固长期走高的论点,但到目前为止,这种情况尚未发生。

“我们仍处于软着陆阵营,”Woods告诉《商业内幕》。 “事情可能不像人们想象的那么顺利,但即使是再次加息的想法也需要对系统造成极大的冲击。”

美联储的下一步行动

近几周来,维持利率不变的呼声越来越高,但市场和美联储最终都预计2024年将放松利率。CME的预测和政策制定者自己的点阵图预测也说明了这一点。

近几个月来,事实证明,鲍威尔对于央行前景的看法是可靠且透明的,市场也以强劲的股市反弹作为回应。

井喷的1月份就业报告和热门的消费者物价指数 (CPI) 加剧了人们对经济过热的担忧,但周四公布的零售销售数据反驳了这种想法。 1月份数据弱于预期,环比下降0.8%,而预期下降0.3%。

该数据表明,坚韧的消费者开始崩溃,但市场基本上对此不以为意。新闻稿中一个令人困惑的细节是,与去年12月相比,食品和饮料支出实际上增长了0.7%,这看起来并不存在衰退。

美国银行分析师周四在一份报告中写道:“我们警告不要对此做出过度反应,就像我们警告不要认为就业和通胀数据会改变游戏规则一样。” “1月份的数据很嘈杂。排除这些噪音,我们仍然对经济活动良性放缓的说法感到满意,我们的基线预测的风险仍然略有上行。”

美国银行预测,第一次降息可能要到6月才会发生,政策制定者可能会选择“更晚、更快”降息。

Woods预计降幅将减少四分之一个百分点。

“美联储有至少一次降息的回旋余地,”他表示。 “我预计通胀压力不会大幅上升,但我确实认为失业率将会上升,这应该让他们有能力削减开支而不受到质疑。”

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