鲍威尔和市场都错了？策略师：利率将飙升至8% 市场恐将遭遇“巨大冲击”lg...

FX168财经报社(北美)讯 金融研究公司Macro Hive的一位策略师表示，反通胀是一种“虚构”，美国货币政策制定者可能需要将当前水平的借款利率提高近一倍，以抑制高企的通胀，此举将动摇市场。

Macro Hive的高级宏观策略师Dominique Dwor-Frecaut说，美联储可能会发现自己正在将关键的联邦基金利率上调至8%。8%的利率远高于目前4.5%-4.75%的区间，自1985年以来从未如此之高。

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“如果我对通胀和美联储政策利率的判断是正确的，这将对市场造成巨大冲击，”Dwor-Frecaut在上周晚些时候发表的彭博社采访中表示。她曾预计美国国债收益率曲线将出现更深层次的反转，两年期国债收益率将走高。周三(2月15日)，两年期国债收益率突破4.63%，达到2023年的高点，此前1月份零售销售增长3%，高于预期。

随着美联储迅速将基准利率从0%上调，以反击消费者价格通胀的飙升，2022年股市陷入熊市。CPI一度达到9.1%的峰值，本周数据显示，1月份整体利率回落至6.2%，但租金、能源和食品的月度价格有所上涨。

“(只要)看看数据的细分。核心商品价格一直在下降，实际上正在企稳，”她周二在接受彭博电视台采访时表示。“看看住房价格通胀。我们在房地产方面承诺的反通货膨胀在哪里?看看房地产价格，它们正在企稳。”

此外，她说:“我们看到工资增长放缓的原因是劳动力市场正在正常化……所有这些对经济来说都是好消息，但对反通胀来说却是坏消息。”她说，经济正在进入一个反通胀时期的想法是“可悲的，是虚构的”。

Dwor-Frecaut在电视采访中说，8%的利率上调“不是我凭空捏造出来的”，她解释说，她的观点源于她对泰勒规则的分析，泰勒规则是一个为美联储设定短期利率提供建议的公式。

她说，美联储也可能将利率上调至7%，但联邦基金利率仍将远高于目前的水平。她表示，从3月开始，政策制定者可能会考虑在联邦基金利率的基础上再加息一到两次。随着中国重新开放经济，通胀再度抬头，可能会迫使美联储在年底前继续提高利率。

美联储主席鲍威尔最近表示，“很高兴看到反通胀进程正在进行”，而政策制定者仍在与通胀作斗争。

2021年，鲍威尔曾表示通胀是“暂时性”的，但最终被证明是错误的，并导致通胀随后持续飙升。

摩根大通就“重大”下行风险发出警告

周三公布的数据继续显示美国经济具有弹性，摩根大通的策略师对股市可能存在的“重大”下行风险发出了警告。

本周对摩根大通客户进行的一项调查的初步结果显示，68%的客户更有可能在未来几天或几周内减少股票敞口，32%的客户可能会增加股票敞口。此外，78%的人说，他们更有可能在同一时期延长债券投资组合的时间，22%的人可能会缩短时长。

摩根大通的调查是最新的一个迹象，表明投资者可能终于开始转变观点，认为美联储不太可能在今年晚些时候降息，因为即使自去年3月以来连续八次加息，美国经济仍出人意料地强劲。

在摩根大通的调查中，72%的受访者认为市场过于自满。

1月份的股市走势是由“担心错失良机”的反弹推动的，而且在一段时间内，散户投资者的参与度似乎正在回升，最近个人投资者的情绪转向看涨。但Refinitiv Lipper的数据显示，数周来投资者一直在撤离股市基金，进入债券市场。

摩根大通交叉资产策略主管Thomas Salopek表示，“零售销售数据的意外上行与近期强劲的就业数据类似，因为这增加了出台更多限制性利率的风险，或者限制性利率维持更长时间的风险，我们的经济学家称之为‘煮青蛙’。这种影响很好地反映在美国收益率和美元走势上，但我们仍然看空第一季度的股市，因为股市对近期数据传达的信息不屑一顾。”

“煮沸青蛙”是一个比喻，用来描述即使在温度上升的情况下，人们也不愿意或无法察觉到越来越多的威胁。

2017年，法国兴业银行网站上的分析师也用这句话来形容自满的投资者，他们就像一只青蛙，最终及时从沸水中跳出来。

Salopek在周三的最新报告中写道，“尽管收益疲软，利率最近大幅上升，但股市交易接近去年夏天的高点，市盈率高于平均水平，我们坚持认为，市场对近期通胀好消息的定价过高，对风险感到自满。股市似乎将本月的央行会议解读为鸽派立场，同时对第四季度疲弱的收益以及强劲的美国就业报告对货币政策和企业利润率的影响不屑一顾。”

“我们认为股票风险/回报倾向于下行，因为考虑到估值过高和高利率，市场的上行潜力可能相当有限，而下行可能是有意义的，例如，在经济活动进一步减弱、通胀持续、终端利率上升或地缘政治风险重新抬头的情况下，”策略师们表示。