加息大旗倒下 美国“大鹰王”暗示没那么快？lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 周三(5月8日)欧市盘中，由于缺乏催化剂，本月涨势陷入停滞，美国股指期货小幅走低，美国国债收益率和美元则上涨。晚些时候，美联储理事丽莎·库克(Lisa Cook)将发表讲话。

以科技股为主的纳斯达克100指数和标准普尔500指数的合约下跌0.2%。

基准国债收益率上涨三个基点至4.49%，而美元则连续第三天走强。

财报季结束后，投资者现在不确定标普500指数5月份上涨3%后接下来会发生什么。

周二，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)表示，由于通胀顽固，美联储今年可能需要放弃降息。

Premier Miton US Opportunities基金的基金经理Hugh Grieves表示：“我们现在正经历财报季的尾声，市场正在陷入自满之中。”

“经济‘还好’，降息仍在讨论中，油价正在下跌。不幸的是，这并不是一个稳定的平衡。”

美联储更加审慎的做法使其与已经开始实施宽松政策的欧洲央行不同步。#美联储政策转向#

周三，瑞典央行启动降息周期，八年来首次放松政策。

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此前，瑞士央行在三月份决定超越同行降息。

美国企业违约率升至近6% 小摩：不必担忧！

摩根大通的Nelson Jantzen对因美国企业违约率上升至近 6%而感到震惊的投资者提出了一个令人平静的想法。

在一项衡量标准中，违约率中包含的大约一半的公司债务对投资者来说并不完全是一个问题，至少现在不是。

美国高收益和杠杆贷款策略主管Jantzen表示，在另一项分析中，3月底的投机级违约率实际上接近3%左右。

差异源于当一家公司试图通过进入不良债务交换来避免破产时会发生什么。

根据业内广泛使用的发行人加权指标，这种互换可能会导致公司的所有债务都被视为违约。

但不良债务交换可能并不意味着公司无法支付所有利息。在票面加权指标中，包括不良交换中使用的债务，但仅包括实际交换的金额。

事实上，不良债务交换正变得越来越流行。作为陷入困境的公司通过延长特定债务的期限来保护其债券和贷款价值的一种方式，通常持有人同意进行折扣或降低价格。

虽然此类掉期仍然代表着违约事件，但投资者押注于比借款人尝试其他解决途径（例如申请破产）获得更好的回报。

穆迪方法

一个多世纪以来，一直为华尔街制定信用标准的穆迪评级公司分析师表示，美国的违约率在3月底达到 5.8%，这是自2021年以来的最高水平。

这是发行人加权的计算，其中包括当发行人违约时，债券和贷款契约将刺激所有债务加速支付的可能性。

这种方法将陷入困境的交易所视为破产或违约。

穆迪公司企业融资部副总裁Julia Chursin表示：“我们的违约率将会更高一些。” “但如果你排除陷入困境的交易所，你就忽略了很大一部分市场。”

摩根大通指出，两种方法显示的违约率差距是有记录以来最高的。

一些投资组合经理表示，他们必须向投资者解释原因。

投资者偏好

巴林银行(Barings)投资组合经理迈克尔·贝斯特(Michael Best)表示，大多数投资者倾向于选择票面加权计算，因为它们反映了回报的实际损失，而不是违约的公司数量。

他说：“你可能会因为多种原因而让小型不良公司违约，” “如果你的名字是每个人都默认持有的，那么这对大型企业固定收益投资者来说就更重要。”

可以肯定的是，任何一种对公司违约率的衡量都无法全面反映公司的压力。

不良债务交换的兴起还导致更多公司多次违约并最终申请破产，即使在至少一次债务重组之后也是如此。

这也意味着复苏的减少，尤其是当这些不良债务交换使贷方相互对抗时。

如果复苏大幅下降，良性的违约率仍可能给贷款机构带来更多损失。