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市场周评:太劲爆!中国遭恐慌抛售 鲍威尔泼冷水,非农意外“亮瞎眼”

2024-02-03 12:12:55
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摘要:1月29日-2月2日市场综述:本周全球市场大事不断,美联储主席鲍威尔给3月降息泼冷水,但随后的周五非农就业报告“爆表”,这令进一步打压降息押注。与此同时,本周中国遭遇恐慌性抛售,沪指创下2018年来最糟糕一周。

FX168财经报社(香港)讯 1月29日-2月2日市场综述:本周全球市场大事不断,美联储主席鲍威尔给3月降息泼冷水,但随后的周五非农就业报告“爆表”,这令进一步打压降息押注。与此同时,本周中国遭遇恐慌性抛售,沪指创下2018年来最糟糕一周。

市场表现来看,本周美股三大股指全线收涨,道指、标普再创新高。美债遭到抛售,美元周五一柱擎天,连续第5周收涨。黄金则冲高回落但周线收高。原油重挫本周跌超5%。

汇市:美元指数周初窄幅震荡,周三美联储决议令其巨震超100点,周四因市场押注5月降息幅度更大而受伤,一度触及103关口,周五在强势非农的提振下大爆发,彻底扭转周线走势,日内涨超近百点,最高触及104.047水平,为7周来最高水平,当周实现连续第5周上涨。

(美元指数日图 来源:FX168)

在美元先抑后扬之际,欧元走势则相反,周初在1.0850附近震荡,自周三开始波动加剧,接连三天巨震100点左右,周四强势反弹超50点,不过周五的非农令局面彻底扭转,欧元重挫超80点,收于1.0786水平,连续第三周收跌。英镑本周与欧元走势相仿,在周初的波澜不惊后,周四大反弹属于1.2750附近,但周五遭猛烈抛售失守1.27关口,收于1.2630,当周跌0.57%。日元本周跌势惨烈,美元/日元自本周开始震荡下行,自148上方一直走下坡路。周四更是一度下探145.89水平,周五在美元爆发的拉动下冲破148关口,最高触及148.58水平,当日巨震超200点,当周成功小涨0.11%。

(欧元/美元日图 来源:FX168)

大宗商品尽管央行降息预期被推迟,在美元周初走弱以及银行业危机担忧的影响下,现货黄金本周初连续4个交易日攀升,最高触及2065美元,不过周五在强势非农的打压下一度失守2030水平,当周收于2039美元,周线勉强收涨1.05%,整体呈现冲高回落态势,结束此前连续两周下跌的势头。与此同时,现货白银周初持续震荡,整体交投在22.70-23.30这一区间,周五跌幅超过2%,一度失守22.40水平,周跌幅达到0.44%。

(现货黄金日图 来源:FX168)

原油市场本周遭到重大打击。由于暂停以色列-哈马斯战争的谈判降低原油的地缘政治风险溢价,油价暴跌,在原油跌破关键技术水平后,跌幅加速。WTI 3月原油期货收报72.28美元/桶,全周累计下跌7.34%,创四个月最大跌幅。布伦特4月原油期货收报77.33美元/桶,全周累跌6.77%。

全球股市本周由于Meta等科技公司的季度业绩超出预期,美股再创历史新高。标普收涨1.38%,报4958.61点,刷新1月29日所创的收盘历史高位,纳指收涨1.12%,报15628.95点,刷新周一所创的2022年1月3日以来收盘高位,凭借周五上涨扭转全周跌势。道指收涨1.43%,报38654.42点,连续两日、本周第四日刷新收盘历史高位。

债市方面,美国10年期基准国债收益率上涨14.16个基点,报4.0218%,全周累计下跌11.74个基点。两年期美债收益率涨16.76个基点,报4.37%,全周累涨1.90个基点。

当周要闻盘点

恒大清盘加剧痛苦 中国股市跌惨了

本周初,中国恒大集团被颁清盘令,彭博中国房地产开发商指数下跌逾4%,本周A股连跌五日,周五沪指一度失守2700点,周跌幅超过6%,为5年来最糟表现,政策制定者面临越来越大的降息压力,以提振经济。

星期一(1月29日)上午恒大清盘呈请聆讯再度于香港高等法院进行,法官陈静芬在听取双方陈词后,指恒大债务重组方案欠进展,资不抵债,终于向恒大颁布清盘令。陈静芬表示,清盘的最终结果是,该公司将由临时清盘人管理,并解决包括创始人兼董事长许家印控制权的问题。

这一裁决强化了这家负债2.39万亿元(合3330亿美元)的房屋建筑商作为中国房地产危机迄今最突出的象征的地位,该危机已经阻碍了经济增长,损害了消费者信心。即使经过多年的谈判,开发商也未能与债权人达成协议,与此同时,许家印因涉嫌犯罪于9月被警方控制。

Lombard Odier新加坡亚洲宏观策略师Homin Lee说,该命令“是中国房地产行业重组的一个里程碑,当局如何在离岸和在岸利益相关者之间划清界限,将是投资者关注的一个关键问题。”

恒大在2021年12月首次出现美元债券违约,在过去10年里,恒大一度是中国销售额最大的建筑商。清算申请是由Intershore Consult (Samoa) Ltd.旗下的Top Shine Global Limited于2022年6月提交的,该公司是该房屋建造商在线销售平台的战略投资者。

自2021年违约以来,恒大已经提出了几项重组计划。但这一过程遇到了各种各样的麻烦。它在9月底的最后一刻取消债权人会议,称最新的计划需要重新评估。

彭博行业研究分析师Kristy Hung在一份报告中说:“在我们调查的9家未能偿还债务的中国私人房地产开发商中,只有两家成功完成债务重组,这表明在恒大被勒令清算后,该行业面临诉讼风险。”

尽管中国出台了一系列新措施来遏制房价下跌和需求低迷,但房地产市场低迷仍在继续。然而,事实证明,这些承诺和措施不足以挽救已经演变成信任危机的局面。在过去几年里,投资者屡屡受挫,现在对市场前景几乎没有信心。

彭博行业研究分析师Kristy Hung在一份报告中写道:“恒大的清盘将对中国楼市人气造成又一次打击,因为它抵消了近期通过放松贷款规定和房地产项目融资、放松购房限制等措施提振市场的政策努力。”

恒大危机加剧无疑给上周刚有点复苏苗头的中国股市泼了一盆冷水,本周A股五个交易日均收跌,周五沪指更是一度失守2700点,最低触及2666水平。本周来看,上证指数下跌6.19%,录得2018年以来最糟糕的一周。深证成指下跌8.06%,创业板本周下跌7.85%。沪深300指数以4.6%的跌幅结束本周,这是自2022年以来的最大跌幅。

“作为一个全年都看多的人,就连我也感到恐慌,开始变得悲观,”北京Jintong Private Fund Management基金经理Xu Dawei说,“从交易轨迹来看,我们今天下午看到的自由落体表明是被迫抛售,我担心这将引发螺旋式下跌,导致更多的追加保证金通知。”

EFG资产管理香港有限公司基金经理Daisy Li表示:“市场正努力应对流动性问题,从“雪球”风波到越来越多的追加保证金和股票质押,压力一个接一个。”

非农“亮瞎眼” 5月降息都悬了?

在美联储主席鲍威尔直言3月不太可能降息后,市场反而押注5月更大幅度降息,然而这一局面被周五的强势非农所粉碎。

周五,美国劳工统计局公布数据显示,美国1月非农就业人口增加35.3万人,不仅远高于普遍预期的18.5万人,且高于所有分析师的预期,12月的就业人数从此前的21.6万人上修至33.3万人。

失业率连续第三个月达到3.7%,低于市场预期的3.8%,失业人数保持在610万,变化不大。

美国1月平均每小时工资增速同比达到4.5%,创2022年3月以来最高,高于预期的4.1%,12月的工资增速由4.1%上修至4.3%,环比增速达到0.6%,为预期0.3%的两倍。1月份非农就业人员的平均每周工作时间下降了0.2小时至34.1小时,全年下降0.5小时,降至新冠危机最严重时期的最低水平。

非农数据发布后,市场反应剧烈:美元指数周五全线上扬,升至七周高位;现货黄金跌幅扩大至逾1%;美股道指周五曾挫逾180点,其后一度倒升超过200点,收市仍涨逾百点,与标指同创新高,纳指在Meta和亚马逊领涨下,表现相对较强。美国2年/10年期国债收益率曲线在非农就业数据后进一步倒挂,倒挂幅度为近一个月来最大。

高盛资管分析师Lindsay Rosner表示,1月美国的劳动力市场数据非常强劲,鲍威尔“粉碎”3月份降息预期看起来完全合理的,还应该注意到,12月工资增速上修了,市场应该对降息保持谨慎和耐心。

SMBC日兴证券美国首席美国经济学家Joseph LaVorgna表示,就业增长一直在减速,尤其是在去年第四季度,但就业报告显示就业增长在加速。“当你仔细研究所有的具体细节时,你会发现几乎没有任何弱点。这只是一份非常、非常强劲的报告,它本身就表明衰退肯定不会迫在眉睫。”

交易员降低了对美联储降息的预期。美联储3月份会议降息的几率约为20%,互换市场不再完全定价美联储于5月份降息。市场还下调了对今年降息次数的预期,预计今年还会有大约五次降息。

这“超出了预期”,纽约Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示,“市场进一步降低了3月份降息的可能性,并降低(预期的)美联储今年将实施的降息幅度。”

嘉信理财驻纽约高级投资策略师Kevin Gordon表示:“市场对美联储近期政策轨迹的判断严重错误,这是另一个例子。”

“市场的判断是正确的,即通胀背景将有助于为美联储降息创造条件,”他表示,“但最终可能是劳动力市场将推动他们削减开支,然后将决定降息的速度和规模。”

美联储暗示不会马上行动 市场却不买账

当地时间1月31日,美联储结束2024年首次利率决议,会议决定维持政策利率不变,并且明确3月不太可能降息。受此影响,美股尾盘跳水,纳斯达克综合指数跌幅超2%。不过,市场很快扳回跌幅,押注5月加息幅度超过25个基点。

美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变,并暗示暂时不会降息。

美联储声明显示,委员会认为,在更有信心通胀接近2%之前不会降息,并重申通胀在过去一年有所缓解,但仍处于高位。不过,声明中删除“可能进一步收紧政策”的相关措辞。

随后,鲍威尔在新闻发布会上称,美联储的政策利率很可能已经达到了本轮紧缩周期的最高点,如果经济发展大致符合预期,美联储在今年某个时点开始回调政策是合适的。但在随后的提问环节,鲍威尔表示短期内美联储不会降息,1月会议上联邦公开市场委员会(FOMC)的票委们没有降息的提议,3月降息也不太可能。

鲍威尔称,除非有更大信心确认通胀正向2%持续迈进,否则不宜降低目标利率区间。“我们将逐次会议做出决定。”

在鲍威尔发表上述言论后,市场对美联储5月降息的预期实际上翻了一番,预计降息32个基点,这意味着100%可能降息25个基点,也有部分可能降息50个基点。

截至当天收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌317.01点,收于38150.30点,跌幅为0.82%;标准普尔500种股票指数下跌79.32点,收于4845.65点,跌幅为1.61%;纳斯达克综合指数下跌345.89点,收于15164.01点,跌幅为2.23%。

“利率是乘电梯上升的,但它是走楼梯下降的,”Bankrate公司首席金融分析师格Greg McBride说,“美联储离第一次降息越来越近了,但我们还没有到那一步。”

高盛亦连夜推迟了本轮首次降息预期。在最新公布的报告中,高盛Jan Hatzius等分析师将美联储首次降息时间的预期从3月份推迟到5月份,但仍预测FOMC将在2024年降息五次。

如果美联储真的像鸽派所说的那样推迟到5月份降息,而通胀继续下降,它将不得不采取更激进的宽松措施,以阻止实际利率变得过于限制。

美国城堡证券利率交易全球负责人迈克尔·德帕斯表示,在基准预测情形下,美联储今年3月不会降息,除非有显著的悲观数据出现。

“除非经济活动出现实质性疲弱,否则我们认为美联储将等到年中左右才会开始降息25个基点的宽松周期,”PIMCO分析师表示,“至于随后的降息,美联储的最新预测表明,每隔一次会议都会降息25个基点。”

另外,因2023年第四季度业绩大幅恶化,曾在去年初银行业危机中收购签名银行部分资产的纽约社区银行股价当天暴跌37.67%。

对美国地区银行的新一轮恐慌进一步刺激投资者涌入债券市场。纽约社区银行在公布意外亏损后影响到其他银行股,并导致标准普尔500指数周三晚些时候大幅回落,而纳斯达克指数此前已经受到Alphabet和特斯拉股价下跌的压力。

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