美银：科技巨头将持续主导美股市场，原因是TAlg...

FX168财经报社(欧洲)讯 近年来，一种被市场忽视的资金流动趋势正在进一步巩固大型科技股的市场主导地位。

美国银行周三（2月12日）指出，标普500指数中派息股票的资金再投资模式，正在无意中将大量资金引向基准指数中市值最大的公司，导致小型公司的资本流入被削弱。

科技巨头如何从派息再投资中受益？

美国银行的分析显示，当前股市高度集中，且大型科技股普遍不向股东派发高额股息，这使得它们在资本流动过程中占据更大优势：标普500指数中的小型公司（排名靠后的493家公司）贡献了94美元的股息，但在再投资过程中仅能获得68美元的回报。“七大科技巨头”（The Magnificent 7）仅贡献6美元的股息，却能在再投资阶段获得32美元的回流。

“大型科技股每贡献1美元股息，就能在再投资过程中获得5倍的回报，”美国银行分析师指出。

即使是苹果公司和谷歌母公司Alphabet等派息的大型公司，也受益于这一趋势。

苹果股息收益率约为0.4%，而Alphabet仅为0.3%，远低于传统派息行业（如公用事业和消费必需品）的3%平均水平，甚至低于标普500指数的平均派息收益率1.2%。

尽管如此，这些科技巨头依然在再投资过程中获得比小型公司更多的资金。

被动投资的崛起加剧了市场集中

这一现象与被动投资的兴起密切相关。

美国银行的数据显示：目前，全球约54%的股票基金资产流入被动投资策略，相比之下，主动管理型基金仅占46%。

市值加权基金在ETF市场中占据主导地位，控制了68%的市场份额。

被动投资的兴起带来了一些市场结构性变化：

投资者对基本面的关注度下降

由于被动投资通常不考虑公司估值或基本面因素，因此小型企业的价值被低估，而大型企业因市值优势持续获得资金流入。

被动资金加剧市场集中度

由于多数被动基金是基于市值加权分配资金，这意味着大型科技股获得更多资金流入，而小型公司难以吸引资本。

这一趋势削弱了市场多元化，可能导致市场效率降低。

未来展望：市场集中度或持续上升

美国银行警告，这一派息再投资+被动投资模式可能会持续强化大型科技股的市场优势，并加剧股市集中度，带来潜在市场风险，可能引发市场剧烈波动。

尽管如此，短期内，科技巨头仍将继续主导市场，并且在被动投资与派息资金流动的双重作用下，巩固其在标普500指数中的影响力。