一图纵览股市60年变迁周期，熊牛对决下的智慧投资解码lg...

FX168财经报社(北美)讯 Advisor Channel分析师Dorothy Neufeld撰写文章，分析60年股市变迁周期，并提示投资者要为熊市做好准备。#2024投资策略#

（图片来源：Advisor Channel）

可视化60年的股市周期

Neufeld认为，如今的股市异常不同寻常。

Neufeld指出，标准普尔500指数迄今已上涨超过24%，造成这一上涨趋势的原因是强劲的经济增长和不断上升的利率。尽管存在这些因素，截至11月，失业率仍然保持在3.7%的低位，通货膨胀也得到了调控。

为了提供对当前股市周期的一些背景，Neufeld选择下面这张图表以展示60年的牛市和熊市，图表中的数据来源于First Trust。

（图片来源：Advisor Channel）

历史上的牛市和熊市

Neufeld表示，当股市指数从峰值下跌20%时，就会发生熊市。

她指出，一旦股市完全恢复并超过这个峰值，就会进入牛市。这可能发生在几个月或几年内。但如下表所示，自1962年以来，熊市相比牛市要短得多：

（图片来源：Advisor Channel）

Neufeld分析，这一时期最长的熊市发生在1970年代初和1980年代，这两个时期都持续了大约20个月。在这两种情况下，高通货膨胀导致美联储收紧货币政策，引发了每次经济衰退。1974年，标准普尔指数从峰值暴跌48.2%，是自二战以来最大的跌幅之一。

另一方面，Neufeld指出，最长的牛市发生在1990年代美国经济蓬勃发展的情况下。它持续了十二年多，在互联网繁荣时期达到了巅峰。在这段牛市期间，标准普尔500指数上涨了582.1%。

Neufeld表示，2008年全球金融危机后，股市经历了另一轮持续十一年的大牛市。超低利率和特别是大型科技公司的表现尤其定义了这个周期。

Neufeld指出，在许多情况下，股市峰值往往发生在经济衰退开始之前。以2007年为例，标准普尔500指数在当年10月创下高点，直到2000年经济衰退正式开始。同样，标准普尔500指数在2000年9月达到顶峰，比2001年经济衰退正式开始早了六个月。

投资者如何为熊市做准备？

Neufeld认为，没有人知道熊市何时开始，但投资者可以使用一些策略来建立更具弹性的投资组合。

Neufeld建议，跨行业多元化是一种方法。她指出，当市场处于上升期时，科技和房地产等周期性行业往往会上涨。相比之下，当市场出现转机时，传统上更具防御性的行业（如必需消费品）则表现突出。

Neufeld认为，资产类别多元化是另一种策略。鉴于债券的现金流稳定且与股票的相关性处于历史低位，将债券纳入投资组合通常会降低风险。国际股票与美国股票的相关性也较低，这意味着当美国股市下跌时，这些类型的资产可以帮助缓冲损失。

Neufeld认为，标准普尔500指数自1928年以来的平均历史回报率为+5.1928%。总体而言，大多数股市周期都发生在牛市区域，无论是在净回报增值还是时间长度方面都占据主导。