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亚洲需做好准备!一旦美国经济衰退 这两个国家恐首先遭殃

2022-09-06 09:16:24
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FX168副主编
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摘要:在美国,通货膨胀和经济衰退的“拉锯战”仍在继续,因为美联储(FED)在加息问题上坚持鹰派立场。美国在2022年前两个季度已经连续两个季度出现负增长,一些人认为这是一种“技术性”衰退。不过,对于何时可能发生全面衰退,人们几乎没有达成共识。经济学家警告说,假如美国经济真的陷入衰退,亚洲将不会毫发无损,而东南亚的一些国家将比其他国家受到更严重的打击。

FX168财经报社(香港)讯 在美国,通货膨胀和经济衰退的“拉锯战”仍在继续,因为美联储(FED)在加息问题上坚持鹰派立场。美国在2022年前两个季度已经连续两个季度出现负增长,一些人认为这是一种“技术性”衰退。不过,对于何时可能发生全面衰退,人们几乎没有达成共识。经济学家警告说,假如美国经济真的陷入衰退,亚洲将不会毫发无损,而东南亚的一些国家将比其他国家受到更严重的打击。

美国商务部当地时间8月25日公布的修正数据显示,今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算下滑0.6%,较7月底公布的初次数据上调0.3个百分点,仍为连续两个季度萎缩。

按照惯例,如果经济连续两个季度出现下滑即被视为进入衰退。但经济学家认为,尽管美国经济已经连续两个季度下滑,但目前来看下滑仅是暂时的,不过,随着美联储为降低通胀而连续加息,将经济带入衰退的可能性正在增加。

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲区主席、美国经济学家史蒂芬·罗奇(Stephen Roach)认为,美国今年上半年的经济负增长可能是更严重衰退的前兆,这种衰退可能持续到2024年。罗奇警告称,美国需要一个“奇迹”来避免经济衰退。罗奇表示:“随着货币紧缩政策的滞后影响开始发挥作用,我们肯定会陷入衰退。如今这些影响尚未完全浮现。”

经济学家表示,如果美国经济陷入衰退,新加坡和泰国很可能是首批遭受冲击的国家。

新加坡

马来亚银行(Maybank)高级经济学家Chua Hak Bin指出,与其他地区国家相比,新加坡在美国经济衰退时“更容易受到影响”,因为该国“非常、非常依赖美国”。

当被问及如果美国陷入衰退,东南亚哪些经济体将首先受到冲击时,Chua说:“我怀疑新加坡会是第一个。”Chua说,这个岛国可能会是第一个,因为它依赖出口,而且经济规模小且开放。

华侨银行(OCBC Bank)首席经济学家Selina Ling同意上述分析。

Selina Ling说,乍一看,她会怀疑更开放、更依赖贸易的亚洲经济体,如新加坡、韩国和泰国等,最容易受到冲击。

1. 相互联系

马来亚银行在8月下旬的一份报告中称,由于新加坡经济以出口为导向,其GDP增长与美国商业周期"历史上相关度更高"。

Chua解释说,新加坡国内市场不大,经济增长严重依赖贸易服务。这包括运输活动和货物操作。

根据世界银行(World Bank)的数据,新加坡2021年的贸易-GDP的比例为338%。贸易-GDP比例是一个经济体对国际贸易开放程度的指标。

Chua指出,新加坡对外需求的相关性和依赖性非常高。如果美国陷入衰退,这种“依赖和因果关系”将打击出口导向型经济体。

星展银行(DBS)高级经济学家Irvin Seah表示,新加坡与世界其他地方联系紧密,任何一个国家的“冲击波”肯定会对整个城市产生连锁反应。不过,他预计新加坡今年或明年不会陷入衰退。

马来亚银行的报告说,如果美国经济陷入衰退,这种衰退“可能是轻微的,而不是严重的”。

2. 出口驱动型经济

新加坡是电机和设备出口大国,但新加坡贸工部下属的政府机构——新加坡经济发展局(Economic Development Board)的数据显示,该国7月份电子产业的产出较去年同期下降了6.4%。

新加坡经济发展局表示,由于“来自中国和韩国的出口订单减少”,半导体行业的产量下降了4.1%,而其他电子模块和组件行业的产量下降了19.7%。

“中国是许多东盟国家最大的出口市场…但对中国的出口一直很糟糕,” Chua说,他指的是东盟的10个成员国,“因为新加坡严重依赖出口,(它)会感受到的。”

3.旅游业

经济学家表示,自疫情以来,中国的新冠清零政策也阻碍了新加坡旅游业的复苏。

根据新加坡旅游局的数据,新冠疫情爆发前,2019年约有360万中国居民前往新加坡,占游客总数的13%。然而,去年1月至12月,只有8.8万名游客。

星展银行经济学家Seah表示,他不排除新加坡至少有一个季度出现环比负增长的“可能性”。不过,他补充说,该国的经济状况正在恢复正常。他说:“与全球金融危机期间相比,我们今天的实力肯定要强大得多。”

泰国

经济学家并预测,如果美国陷入衰退,泰国也将是首批受到影响的国家之一。

1.旅游业

泰国的经济增长很大程度上依赖旅游业。2019年新冠疫情前,旅游支出约占泰国GDP的11%。世界银行的数据显示,泰国当年接待近4000万游客,创造600多亿美元的收入。

据路透社报道,在2021年,泰国只接待约42.8万外国游客,经济增长仅为1.5%,是东南亚经济增速最慢的国家之一。

Chua说,泰国可能是继新加坡之后下一个陷入衰退的国家。然而,一个“不确定因素”将是中国重新开放的时间,这可能决定泰国经济是否“全面恢复”。

星展银行的Seah说,中国游客还没有回到这个东南亚国家,这让泰国经济处于“更加不稳定的状态”,“只要中国游客不回来,泰国就会继续挣扎。经济增长一直表现疲弱,通胀居高不下,而且泰铢承受压力。”

目前,泰铢对美元的汇率为1美元兑36泰铢,相比新冠肺炎疫情爆发前的3年前贬值20%。

2. 通胀压力

根据Refinitiv的数据,泰国的通货膨胀率在6月份达到7.66%,创下14年来最高。

自2018年以来,泰国央行(Bank of Thailand)只加息过一次。

Chua表示:“泰国的总体通胀率非常高,但核心通胀率没有那么高,因为相关性也没有那么高。当然,经济增长已经疲软了很多,所以他们不觉得有任何紧迫性来采取积极的紧缩措施。”

Chua指出,由于印尼和菲律宾的“国内导向经济”,它们受到美国经济衰退的影响可能较小。

马来亚银行报告称:“印度尼西亚和菲律宾更不受外部需求放缓和美国衰退的影响,即使在2008/09年全球金融危机期间,两国经济仍在继续扩张。”

根据世界银行的数据,在2008年至2009年的全球金融危机期间,印尼和菲律宾的GDP增速高于新加坡和泰国。

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