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【读财报】出险房企化债提速:多家房企债务获展期

2023-10-13 15:44:55
面包财经
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截至10月11日数据显示,以违约、展期日为口径统计,2023年房地产债券市场已有181只境内外债券违约或展期,共涉及42家发行人。

值得关注的是,随着房地产利好政策的不断加码,年内已有中国恒大、碧桂园等多家房企相关境内债展期方案获表决通过,涉及金额超百亿元。

境外债方面,中国奥园、融创中国等多家房企均公布了债务重组新进展,其中融创中国境外重组方案已于10月获香港法院批准。

年内181只地产债违约或展期

截至10月11日数据显示,以违约、展期日为口径统计,2023年以来房地产债券市场已有181只境内外债券违约或展期,共涉及42家发行人。其中,116只地产债展期,65只地产债最新状态为实质违约,违约类型包括未按时兑付本金或本息、触发交叉违约等。

具体来看,境内债券市场违约日债券余额合计为2045.76亿元,其中上海世茂、佳源创盛等6家房企违约金额均超10亿元;相比之下,境外市场有32只债券出现违约,违约日债券余额达130.55亿美元,涉及旭辉控股集团、合景泰富集团等13家发行主体。

从违约债券类型来看,地产债违约主要集中于一般公司债,违约债券数量达到77只,占比近半;一般中期票据位居其次,为34只。可交换债、超短期融资债券、交易商协会ABN则相对较少,今年以来违约债券数量均低于5只。

图1:2023年以来发生违约地产债类型统计

恒大、碧桂园等境内债展期方案获通过

随着利好政策的不断加码,房地产市场正逐步企稳修复,年内已有融创中国、中国恒大、碧桂园等多家房企相关境内债展期方案获表决通过,涉及金额超百亿元。

2023年1月,融创房地产集团有限公司公告称境内债展期方案均已获得持有人投票通过。此次境内债券整体展期共涉及10笔存续的公司债券及供应链ABS,加权平均展期期限3.51年。

图2:年内部分债券展期议案通过的房企

10月,碧桂园发布公告称,集团本金共计约人民币147亿元的9笔境内公司债券展期成功。公司表示,上述境内债完成展期后,将有效缓解流动资金压力,有利于改善整体财务状况,稳定生产经营。

另一方面,部分房企仍在推进债务展期中。9月15日,旭辉集团股份有限公司发布公告称,债券“21旭辉03”已获2个自然月宽限期,但其展期方案目前尚未能通过。据悉,“21旭辉03”发行规模18.75亿元,期限为2+2年,起息日为2021年9月14日,到期日为2025年9月14日。此前,“21旭辉03”展期方案投票已经过五次延期。

境外债重组提速 债转股成主流方案

境外债方面,包括中国奥园、融创中国等房企公布了债务重组新进展,其中多家房企在重组方案中披露了债转股选项。

花样年控股境外债务重组支持协议在2023年3月9日生效,之后多次延期。根据此前重组协议,重组预期将使花样年13亿美元的总计息及债务性质负债股权化,并通过增量资金对现有票据进行回购。5月5日,花样年控股发布公告,占公司现有债务工具76.44%的持有人已加入重组支持协议。

2023年7月,中国奥园披露境外债务重组方案,公司将发行新的融资工具对原债券进行置换,包括4支共计23亿美元的新债务工具期限至2031年,14亿股普通股、1.43亿美元无息强制可转换债券、16亿美元永续债。8月,持有奥园现有票据本金金额75.89%的债权人已正式签署或同意重组支持协议。10月11日,中国奥园公告披露境外重组进展称,公司已经向相关法院申请召开债权人会议,相关聆讯时间定在2023年10月31日举行。

图3:部分房企境外债重组进展

在2023年1月通过160亿元债券展期方案后,融创中国的境外重组目前也取得了较大突破。

9月18日,融创中国发布境外债务重组公告,其境外重组方案已获通过。共有2019名债权人针对债券本金及应计未付利息总额99.23亿美元进行投票,通过率为99.75%,债务总额通过率为98.3%。融创公告称,综合债务重组方案中的其他债转股选项,预计通过债转股消减债务总额将超过45亿美元。

值得一提的是,9月19日,融创就美元债重组向美国法庭申请第15章认证,以获得美国法庭对融创在香港法庭有关协议安排重组的认可。10月5日,融创中国宣布,寻求高等法院批准计划的呈请已获得批准。

此外,碧桂园还于近日公告称,公司目前有4.7亿港币的到期债务预计无法按期偿还,同时预计其所有境外债务无法按期、或在相关宽限期内履行,包括但不限于已发行的美元债券项下的偿付义务。碧桂园表示,公司将积极推进境外债务管理措施。

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