全球政府债券暴跌引发市场恐慌 这类对冲基金却成为赢家 模型算法“终成王道”lg...

FX168财经报社(北美)讯 周五(10月6日)，全球政府债券的新一轮暴跌引发了全球市场的恐慌，美国股市本周遭受重创。然而，在对冲基金领域的某个角落，人们松了一口气。

鉴于通胀持续走高，所谓的趋势跟踪和系统对冲基金长期以来一直认为美国政府债券价格会下跌。

它们是最近一次债券抛售中的赢家，由于对利率上升和高债务水平的担忧持续存在，美国和德国的债券收益率本周触及多年高点，进而导致股市暴跌。

法国兴业银行指数跟踪了其中20只基金的平均表现，截至10月4日，今年的平均表现为正2.3%，高于今年3月份的负4%。

波士顿AlphaSimplex首席研究策略师Kathryn Kaminski表示：“在后疫情时代，长期利率较高的环境中，我们认为债券市场需要在股市稳定之前触底反弹。在我们了解股市应该走向何方之前，我们需要弄清楚利率上升如何影响长期企业现金流，以及借贷增加的影响。”

AlphaSimplex是一家价值79亿美元的趋势跟踪对冲基金。这些基金使用计算机算法来寻找市场可能的走势，并启动随涨随跌的交易。

虽然许多趋势基金（也称为“管理期货”基金）使用价格数据作为交易的依据，但是它们的交易模型也可能解释市场上发生的宏观经济因素。

AlphaSimplex过去两年一直做空美国和欧洲政府债券，而他们并不是唯一一家。6只趋势和系统性基金都表示，他们在做空政府债券，尤其是美国国债。

在这个过程中，坚持押注债券价格将下跌、收益率上升，给这些进行系统交易的基金带来了很大的痛苦。BarclayHedge表示，这个群体的基金总共管理着大约5,000亿美元的对冲基金部门中的3,520亿美元。

今年3月份硅谷银行的倒闭导致投资者纷纷避险，引发短期美国国债收益率自1987年以来最大的三天暴跌。

自9月1日以来，两年期国债收益率上涨172个基点，这对许多人来说意味着经济复苏。

据Morningstar分析称，截至10月5日，Virtus AlphaSimplex管理期货策略基金今年迄今已下跌约2.5%，从3月份-10%的表现中恢复过来。

一些趋势基金缩减了固定收益持仓以应对3月份的动荡。

规模达82亿美元的Aspect Capital投资解决方案总监Razvan Remsing表示：“3月份，美国国债波动幅度达到了20世纪70年代以来的最高水平。”

为了管理风险，该对冲基金的计算机系统重新调整了其投资组合，以从货币和农产品市场的价值差异中受益。该对冲基金仍保持较小的空头固定收益头寸。截至9月底，Aspect Diversified Fund的全年收益为6.42%。

然而一些基金没有减少头寸，而是实现了持仓多元化。

去年，AQR Capital Management（一个总资产规模达到1000亿美元的对冲基金）宏观策略负责人Yao Hua Ooi表示该基金扩大了其经典趋势策略中所涉及的市场范围，包括那些难以进入的替代市场。

其中一支更加多元化的基金，AQR Alternative Trends Strategy，截至9月底的年度回报率为 13.1%（扣除费用）。

Yao Hua Ooi表示：“我们这样做是为了捕捉更多地方的趋势，并减少对更大、交易更广泛市场的价格走势的依赖。”O

随着全球经济体走不同的道路，这些贸易策略变得更具挑战性。例如，美国经济保持弹性，而欧洲和中国经济正在疲软。

Lyxor投资合作伙伴、价值8亿美元的对冲基金Metori Capital联合创始人Laurent Le Sa​​int 表示：“今年市场的走势越来越相互独立，CTA（商品交易顾问）之间的分散程度也更高，这反映了这一点。”。Metori涉及日元、拉丁美洲货币、美国债券和农产品交易。

Razvan Remsing表示：“今年的宏观经济形势呈现分散状态。 美国、英国、欧盟、中国和日本作为主要经济体，往往会为世界其他地区设定节奏。现在这些地区缺乏同步性。”