【央行前瞻】加拿大央行将维持利率不变 在经济和政治双压下，仍将发表强硬言论应对lg...

FX168财经报社(北美)讯 周三（12月6日），加拿大央行预计将维持利率稳定，因为官员们正在寻求一种中立的方式来承认他们的加息已经足够了。

经济学家表示，以行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 为首的政策制定者周三将把基准隔夜利率维持在 5% 不变，这是连续第三次暂停。关键在于声明的语言。麦克勒姆将试图强调央行了解经济增长疲弱，但不会引起人们对 2024 年大幅降息的猜测。

麦克勒姆坚称，进一步加息是可能的，现在谈论降息还为时过早。他表示，与通货膨胀的斗争尚未取得胜利。大多数经济学家预计央行将继续使用这条线。

官员们不希望金融状况过快放松；这将带来价格压力再度抬头的风险。

11 月份债券的显着上涨已经降低了长期借贷成本。五年期基准债券的收益率——这是加拿大设定固定利率抵押贷款的关键——自10月初以来已下跌近100个基点，周二收于3.446%，为6月以来的最低水平。

多伦多道明银行首席经济学家贝塔·卡兰奇（Beata Caranci）在接受采访时表示：“我认为他们有足够的理由采取更加中性的态度。” 她表示，麦克勒姆及其官员面临的挑战将是防止市场“超前并开始在降息定价上变得过于激进”。

彭博社对经济学家的一项新调查显示，政策利率首次下调将于 2024 年第二季度进行，大多数人认为这将在银行没有提前警告的情况下发生。隔夜指数掉期交易者预计六月或七月两次降息的可能性很大。

这是由于经济前景不断恶化，这削弱了麦克勒姆在必要时进一步加息的威胁的可信度。加拿大经济陷入停滞，消费疲软。短短七个月内，失业率从 5% 上升至 5.8%，劳动力市场出现松动，通常与经济衰退同时发生。

彭博社调查中的 17 名经济学家中有 11 名表示借贷成本已经足够严格，其中 5 名经济学家表示隔夜利率已经太高了。大多数人表示，疲弱的增长预计将持续到明年年中，这将导致劳动力市场更加疲软，从而有助于在明年下半年或 2025 年上半年某个时候将通胀率带回 2% 的目标。

由于汽油成本上涨而暂时逆转之后，通胀再次朝着正确的方向发展，10 月份的年增长率降至 3.1%。剔除波动性项目的核心指标也呈下降趋势。

尽管软着陆仍然是经济的基本情景，但该国金融体系的关键脆弱性即将受到考验。加拿大的高负债家庭持有期限较短的抵押贷款，其展期速度比美国家庭更快，82% 的经济学家表示，这对经济构成了重大下行风险。

Desjardins Securities 宏观策略主管罗伊斯·门德斯 (Royce Mendes) 在接受采访时表示：“当我进一步审视市场隐含定价时，我开始认为还有另一只鞋要掉。” 他的公司预计该银行在未来两年内的降息幅度将超过共识。“我认为人们仍然低估了抵押贷款续签故事带来的风险和阻力。”

根据讨论摘要，在十月份会议上达成维持利率稳定的共识之前，该银行表示，六人理事会的一些成员认为利率应该进一步上升。

过早地宣布战胜通胀，却不得不在稍后重新启动加息，将是对央行信誉的又一次重大打击。过去 31 个月中有 30 个月，整体通胀率一直高于加拿大央行通胀控制区间 3% 的上限——这是该央行现代以来最糟糕的记录——超过一半的接受调查的经济学家表示，这损害了该行的盈利能力名声。

政治压力也越来越大，加拿大一些省份的领导人已写信给麦克勒姆，敦促他不要进一步加息。最终负责央行的财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)罕见地公开肯定了政策制定者9月暂停加息的决定，她称这对加拿大人来说是“值得欢迎的宽慰”。调查中，71%的经济学家表示，部长对加拿大央行的决定发表评论是不合适的。

机构前瞻加拿大央行利率决议——通胀风险下降，焦点转向降息时间与央行鹰鸽立场转变

1. IG集团：加拿大央行料将维持利率在5%不变，将继续关注通胀，但目前通胀风险很小，预计到2025年，通胀最终将回到2%的目标水平。

2. 加皇银行：加拿大央行料将维持利率在5%不变，并将继续保留加息选择权，或在明年上半年保持利率不变，然后在第三季度开始降息。

3. 美国银行：加拿大央行料将维持利率在5%不变，在措辞上从鹰派转变为鸽派。将于明年6月开始降息，如果通胀走低，可能会更早降息。

4. 荷兰国际：加拿大央行料将维持利率在5%不变，并将比市场预期得更早、更积极地降息，从明年4月份开始累计一共降息150个基点。

5. 道明证券：加拿大央行料将维持利率在5%不变，声明或将有一些温和的调整，但前瞻性指引将保持不变，并重申“如有必要将再次加息”。

6. 汇丰银行：加拿大央行料将维持利率在5%不变，预计降息要到明年第三季度才会开始，在2025年第三季度之前，每季度只会降息25个基点。

7. 法农信贷：加拿大央行料将维持利率在5%不变，通胀显示出更全面的下降趋势，但薪资增长的粘性比最初预期的要高，预计仍会保留加息余地。

8. Monex集团：加拿大央行料将维持利率在5%不变，市场的焦点将越来越多地转向降息，不过鉴于央行信誉下降，即使放鹰也不会被市场认真对待。

9. 加拿大国民银行：加拿大央行料将维持利率在5%不变，声明或采用更温和的语气，但由于通胀仍高于3%，不要指望央行会采取彻底的宽松政策。

10. 蒙特利尔银行：加拿大央行料将维持利率在5%不变，但目前恢复信誉对央行来说是关键，这将使其继续在通胀问题上保持强硬的措辞。