【小萧说币】张忠谋2018年点醒市场！“加密货币是半导体未来动能” 但为何台积电却保守看待？lg...

FX168财经报社(香港)讯 区块链距离桥接到传统网络世界，已经不再是遥远的事情。台积电创始人张忠谋在2018年早就点醒过传统市场，表态加密货币是半导体未来重要的成长动能。但即使是如此，为何台积电至今仍对加密货币领域，抱持着保守、谨慎、且不愿意过多详谈的态度？就让我们通过本文一探究竟。

回头看张忠谋在2018年所说的，他认为比特币虽然受到监管机构加强控管的影响暴跌，加密货币仍将成为台积电营收成长的主要驱动因素。他当时就提出警告，加密货币价格非常不稳定，因此台积电不会特别为加密货币投资新产能，但这个部门将由台积电更大范围的高速运算平台涵盖。

张忠谋点名包括比特币挖矿在内的高速运算，还有人工智慧、物联网和车用电子，都是未来营收成长的驱动因素。由于投资人对监管机构紧缩管制感到忧心，主要虚拟货币走跌。但台积电预估，只要比特币矿工仍有获利，需求就会反弹。张忠谋说：“需求一直非常强劲，我们预期它将持续强劲。”

“只要比特币矿工仍有获利”，这点是至关重要的前提，也就是说若矿工不再获利，供应链需求就很可能无法受到提振。我想这就是为何，台积电迄今都对加密货币保守看待的关键原因。

这里提提比特大陆与台积电的交易历史，这正好体现出在仍动荡的加密市场中，半导体保持观望可能是较为合适的做法。比特大陆过去曾名列台积电前5大客户之一，近年虽然不若以往，但是因为身为先进制程客户群之一，排名仍然排在前10大的位置。

回顾到2021年6月，当时市场传出，全球最大加密货币矿机商比特大陆(BitMain)下修在台积电的投片量，当年第四季砍下相当于约3亿美元的订单量。据那时候比特大陆的说法，他们已经正式对外证实，中国客户持续在转卖矿机、撤回资金，或减少矿机在中国运作的时间，然而设立挖矿场并非一蹴可几，二手市场也面临压力。

这点对于很多半导体企业而言，至今都还是存在恐慌情绪的，毕竟市场早在2018年时就曾传出，比特大陆目前积欠台积电大约10亿美元的债务，但只能支付7亿美元，恐将无法支付剩余的债务。尽管台积电随后就澄清强调，比特大陆并没有拖欠帐款的情况，付款完全正常。

当时不仅仅是欠款如此简单，其实Coingeek网站也透露，他们从多家消息来源中获悉，比特大陆拖欠了台积电超过3亿美元的债务后，台积电将不再向比特大陆提供芯片。Coingeek创始人Calvin Ayre还在推特上称，比特大陆将终止IPO并尝试重组，后被比特大陆否认。

针对这次欠台积电3亿美元债务的消息，比特大陆表示Coingeek是在造谣，其内容没有任何可信度。但不可否认的是，这消息对整个市场的影响相对广泛。这也造成后续当半导体供应链在望向加密企业时，都担心因为价格过于浮动，而造成出现欠款或无法延续订单的问题。

晶圆代工生产吃紧 加密货币变数多

尽管过去一年比特币价格10倍速增长，但半导体厂商对暴增商机却兴趣缺缺。主因就是晶圆代工产生吃紧，加上虚拟货币市场变数太多。报道举出台积电为例，目前晶圆代工产能供应吃紧，让台积电订单接不完，晶圆厂产能利用率持续接近满载，使台积电根本没有余力生产加密挖矿用产品。

台积电观望因素在于市场变数太多，除各国政府管控、市场变化，还有厂商本身仍有问题。此前比特大陆传出到台湾成立智鈊、芯道2家公司，企图高薪挖角大批台湾IC设计人才，为母公司研发AI芯片，后续遭检调搜索约谈事件，市场传言“比特大陆”准备在台积电投片量产5奈米新产品，台积电要“比特大陆”签署无任何妨碍营业祕密与智慧财产权的特别版声明书，否则不予投片生产。

就因加密货币商机变数太多，使半导体厂商对增加新产能也持谨慎态度。据外资Bernstein预估，加密货币2021年只会为台积电贡献约1%营收，相较上次在2018上半年大热门、比例约10%相去甚远。

除晶圆代工产业有疑虑，显示卡厂商也持观望态度。日前显示卡大厂英伟达(NVIDIA)指出，将调整显示卡部分算力，限制用在加密货币挖矿需求，并为加密货币挖矿者推出专用显示卡，以防一般玩家买不到显示卡。熊市下加密货币热退潮后，挖矿的矿工大量抛售二手显卡，对英伟达及竞争对手超微(AMD)造成严重冲击。

熊市下的比特币矿机正面临危机

随着Celsius Mining与其母公司Celsius Network一起申请破产，比特币矿机价格跌至近两年低点。该矿业部门已于3月向美国证监会提交一份机密的S-1草案注册，以使公司上市，并于去年表示已在其北美比特币采矿业务上投资5亿美元。

现在，Celsius Mining正在以每Terahash(TH)的大幅折扣价出售其钻机。“一位知情人士告诉CoinDesk，Celsius Mining在6月份拍卖其新购买的数千台矿机，其中第一批6000台以28美元/TH的价格出售，第二批5000台以22美元/TH的价格易手，”CoinDesk专栏作者Aoyon Ashraf报道。

根据Luxor Mining算力指数数据，6月份矿机的交易价格约为50至60美元/天，是Celsius拍卖价格的两倍。Glassnode上个月的一份报告显示，自比特币创下历史新高以来，比特币矿工的总收入下降57%，而网络难度上升132%。

“难度的大幅上升表明现有矿工已经扩大业务，尽管收入大幅减少，但新矿工也加入网络。因此，最近在采矿硬件和设施上的资本支出可能会给矿工的资产负债表带来持续的压力，”Glassnode写道。

比特币价格下跌和能源成本上升正在挤压矿商的利润率，这是一些矿商以当前价格出售比特币的部分原因。矿工尝试控制加密货币行业持续波动的敞口，减轻面临的进一步风险。花旗银行分析师Joseph Ayoub在7月5日的一份报告中写道：“由于电力成本不断上升和比特币价格的大幅下跌，对一些矿商而言，开采一枚比特币的成本可能高于价格。”

“矿业公司退出的高调报道不断传出，矿工用他们的设备作为抵押进行贷款，比特币挖矿行业可能面临越来越大的压力。”

Core Scientific是美国最大的公开交易的加密采矿公司之一，6月公司出售了几乎所有的比特币。首席执行官Mike Levitt告诉CNBC，就像其他业务一样，比特币矿工需要支付账单。他提到说：““我们开采、赚取或生产比特币，但我们的成本、支出和负债都是美元。挖比特币仍然有利可图，整个行业的利润率约为50%，比利润率最高时的80%有所下降。”

总结而言，加密货币在美国尚未出台正式的监管框架前，半导体供应链相信都还是会持续处于观望的态度。当然，这期间英伟达等对加密挖矿芯片的研发还是会持续，但也许他们还不会将这列入到重要动能上，毕竟在熊市没投降前，这趟浑水谁也不想要触碰。