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脱钩比特币越来越严重!渣打银行:下调以太币目标价60% 主导地位逐渐被取代

2025-03-18 11:50:22
颜辞
FX168编辑
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摘要:比特币和以太币的脱钩程度越来越严重,渣打银行将2025年以太币价格目标下调60%至4000美元,称其主导地位逐渐被取代。

FX168财经报社(亚太)讯 周二(3月18日),以太币跌至1915美元附近,与比特币的脱钩程度越来越严重。渣打银行将2025年以太币价格目标下调60%至4000美元,指出Base公链的市场份额不断增长等因素,估计以太坊(Ethereum)的主导地位逐渐被蚕食。

据Trading View数据显示,今年迄今,以太币/比特币的相关性已大跌超过35%,走势越来越跟不上节奏。

(来源:Trading View)

渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick周一在声明表示:“区块链Layer 2尤其是Base公链,现在从以太坊生态系统中攫取了巨额利润。”

他分享了他的新报告《以太坊——中年危机》(Ethereum — Midlife Crisis),并展望称:“我们估计,Base(占主导地位的Layer 2)已经从以太坊中夺走了500亿美元的市值。”

(来源:Twitter)

他解释说,以太坊基本上在其自行创建的Layer 2框架内“将自己商品化”,现在越来越多的交易费用绕过了Layer 1。

Kendrick继续补充:“解决方案是对Layer 2的超额利润征税,就像政府有时对获取超额利润的外资矿业公司征收超额税一样。除非发生这种情况,否则以太币/比特币的相关性将继续下跌。”

他认为,以太坊征税不太可能成为一种转变,因此以太币的长期走势仍不确定。

他表示,过去几年对以太坊所做的改变“虽然可能是必要的,但却具有价值破坏性”。

对此,他提出说,这些技术包括The Merge,它消除了以太坊在智能合约同行中独特的工作量证明地位;Layer 2概念,免费赠送价值;以及Dencun,它进一步增强Layer 2的能力,并为其创造了“超级利润”。

尤其是美国最大加密交易所Coinbase孵化的Base公链,它将其提取的所有利润(费用收入减去数据记录费)都转给了其公司所有者Coinbase。

Kendrick指出,Layer 2至少在短期内会导致以太坊主网的GDP和费用降低。然而,长期目标是提高可扩展性并使费用更具竞争力,这将为以太坊带来更可持续的市场份额,并可能增加未来的GDP和费用。

区块链GDP是一种将区块链视为民族国家的衡量标准,其中区块链的活动反映了经济产出,其原生代币代表了当地货币。

Base发言人强调:“Base公链通过快速且廉价的交易使上链变得更加容易,并通过吸纳更多用户、开发者、应用程序和资产来帮助发展以太坊生态系统——所有这些都在通过以太坊进行交易并推动需求。我们还通过拨款、奖励和工具支持更广泛的以太坊社区,并将部分收入用于资助公共产品。”

尽管以太坊在多个指标上仍占据主导地位(占去中心化金融DeFi资产总价值的50%以上、稳定币的57%和代币化资产的80%),但其主导地位已经减弱了一段时间。

要想让以太坊重拾势头,有几个因素可能会发挥作用。

Kendrick表示,现实世界资产代币化(RWA)的持续扩张可能会刺激对该网络的需求,以太坊在其中占据80%的市场份额。此外,即将到来的技术升级,例如2025年的Pectra,可能会改善可扩展性和费用动态。

另一个可能的解决方案是以太坊基金会实施经济改革,例如对受益于以太坊基础设施的Layer 2征税。然而,Kendrick认为这种转变不太可能发生。

尽管降低了短期前景,但肯德里克仍预计以太币会随着时间的推移而升值,预计到2028-2029年价格将达到7500美元。

然而,如果以太坊的费用结构或市场定位没有发生根本性变化,他认为以太币将继续落后于比特币,预计到2027年以太币/比特币比率将降至0.015,这将是自2017年初以来的最低水平。

(来源:Standard Chartered Research)

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