中国债务超越GDP的300%！彭博社：基金经理“大举撤资”中国 恒大违约引发房市新危机 lg...

FX168财经报社(香港)讯 中国政府、企业和家庭债务总额超过国内生产总值(GDP)的300%，随着土地出让收入的下降以及偿还高额债务的支出增加，地方政府的财务风险正在增加。恒大周一(9月25日)表示未能偿还境内债券，为房市增添新的不确定性。基金经理正在大举撤资中国，9月22日当周从持有中国股票的美国ETF中外流超过1.8亿美元，导致新兴市场资金外流。

中国地方政府债务多年来一直大幅上升，被亚洲投资者视为主要风险。地方政府融资平台增加了高额债务，荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen估计，中国地方政府债务总额为106.7万亿元人民币。

他指出，中国一些地方政府正在缩减政府服务和工人工资，高水平的地方政府债务可能会在未来一段时间内拖累经济增长。

“今年4月，中国政府债务总额估计约为152万亿元人民币，约合23万亿美元。根据这一估计，大约60%的债务被指定为隐性政府债务，即不计入官方政府债务的债务，约占91.7万亿元，”他进一步分析称。

(来源:Twitter)

Teeuwe表示，由于缺乏地方政府通过非流通资产借款的官方数据，人们对地方政府融资平台发行的未偿还隐性债务总规模做出了广泛的估计。”

他在展望下一步时提到：“基于我们的基准假设，即支出超过总预算10%以上的地方政府偿债资金处于财务脆弱状态，中国很大一部分地方政府已经或正在接近债务风险水平。”

“如果当前债务水平持续上升的趋势持续下去，我们认为很大一部分地方政府陷入财务困难只是时间问题。目前，地方政府面临的困境主要是脆弱的流动性状况。尽管中国人民银行(中国央行)可以通过降低7天存款准备金率等方式为金融体系提供额外的流动性，但很明显，这不会提供结构性解决方案，”他补充称。

由于提高地方政府收入的可能性有限，Teeuwe认为最有可能的选项是削减地方政府支出、混合并扩展当前未偿债务的业务、中央政府对负债累累的地方政府进行救助，以及地方政府债务违约。

他指出，迄今为止，尚未发生债券违约事件，但中国地方政府非标债务已发生多起违约事件。只要更广泛的金融体系不存在风险，因此预计中方不会在地方政府无力偿还债务时出手救援。

“换句话说，那些等待大火箭筒的人可能会失望。然而，我们也不认为一场不受控制的危机会让整个金融体系陷入危险。首先，因为它可以简单地避免。中国仍然拥有大量外汇储备，必要时也有办法增加税收，尽管这将以牺牲国内消费为代价。此外，失控的崩溃会带来社会经济不稳定，这是中国不惜一切代价禁止的，”他指出。

随着中国房地产危机的加深，人们对中国资产的可投资性的担忧日益加剧，投资者正在从投资于中国的ETF中撤出现金。彭博社汇编的数据显示，过去六周中，投资者有五周从iShares MSCI中国ETF撤资，这表明投资者对中国前景的焦虑日益加剧。

(来源:Bloomberg)

“市场上有些人认为中国不值得投资，”贸易公司GTS负责人雷吉·布朗(Reggie Browne)表示。“中国房地产行业的健康状况表现不佳，令人担忧。”

周一，中国恒大集团子公司表示未能偿还境内债券，这给该开发商的未来增添了新的不确定性，并加深了人们对房地产行业的担忧。MSCI新兴市场股票指数周一延续近期跌势，回吐2023年的全部升幅。

彭博社汇编的数据显示，截至9月22日当周，投资于发展中国家以及针对特定国家的美国上市新兴市场ETF的资金流出总额为2.251亿美元，而前一周为2.035亿美元。数据指出，股票ETF收缩了3080万美元，债券基金减少了1.944亿美元，总资产从3082亿美元降至3028亿美元。